„Handel detaliczny nie jest jeszcze kluczowym czynnikiem”: Raoul Pal reaguje na kontrowersyjne dane dotyczące ETF Bitcoina

przez

Jako badacz z dużym doświadczeniem na rynku kryptowalut uważam obecną sytuację związaną ze stagnacją ceny Bitcoina za intrygującą. Spekulacje na temat zajmowania przez fundusze hedgingowe rekordowo krótkich pozycji na kryptowalutach za pośrednictwem kontraktów terminowych CME to tylko część historii.

W świecie kryptowalut pojawiło się wiele szumu w związku z niezmienioną ceną Bitcoina, a niektórzy wskazywali fundusze hedgingowe, które podobno zajęły duże krótkie pozycje na kryptowalutach za pośrednictwem kontraktów terminowych CME. Jednak po bliższym przyjrzeniu się okazuje się, że w tej historii kryje się coś więcej.

Wydaje się, że fundusze hedgingowe przyjmują neutralne rynkowo podejście do handlu Bitcoinami, w szczególności stosując strategie takie jak transakcje carry trade lub transakcje bazowe. W ramach tych strategii jednocześnie kupują fundusze ETF Bitcoin na rynku kasowym i sprzedają kontrakty terminowe na Bitcoin. Celem jest wykorzystanie wyrównania cen na rynkach kontraktów futures i spot w miarę zbliżania się wygaśnięcia kontraktów.

Analiza ostatnich 80 holdingów Bitcoin ETF, zarządzanych głównie przez fundusze hedgingowe, uwiarygodnia tę perspektywę. Raoul Pal, analityk finansowy, zauważył, że to głównie inwestorzy arbitrażowi, a nie inwestorzy indywidualni, są odpowiedzialni za większość działalności inwestycyjnej ETF.

Pal zaobserwował, że podstawowe strategie wspomnianych funduszy hedgingowych obejmują głównie neutralizację ryzyka rynkowego za pomocą technik arbitrażu, w przeciwieństwie do obstawiania kierunku rynku.

Jeśli ta ocena jest prawdziwa, wskazuje, że znaczna część napływu inwestycji w ETF składa się głównie z transakcji arbitrażowych, a nie inwestorów detalicznych odgrywających obecnie dominującą rolę.

— Raoul Pal (@RaoulGMI) 11 czerwca 2024

Jako inwestor kryptowalutowy zauważyłem, że duże inwestycje w spotowe fundusze ETF Bitcoin nie doprowadziły do ​​dramatycznego wzrostu ceny Bitcoina. Dzieje się tak dlatego, że fundusze hedgingowe stosują strategie neutralne rynkowo, aby przeciwdziałać potencjalnym wzrostom cen. Mówiąc prościej, kupują Bitcoin za pośrednictwem ETF, jednocześnie sprzedając kontrakty futures na Bitcoin, aby utrzymać neutralną pozycję rynkową. Ta równowaga zapobiega znaczącym wahaniom cen, utrzymując rynek bardziej stabilny.

Z mojej perspektywy jako badacza inwestorzy indywidualni, znani z zauważalnego wpływu na trendy rynkowe, nie wywarli dotychczas znaczącego wpływu.

Chociaż cena Bitcoina nie wzrosła znacząco w związku z ostatnim napływem funduszy ETF, perspektywy przyszłej ekspansji są obiecujące. Minimalny udział inwestorów detalicznych wskazuje, że po wejściu na rynek może nastąpić nowy wzrost popytu, co potencjalnie jeszcze bardziej zwiększy wartość Bitcoina.

2024-06-12 15:38