Dramat Bitcoina: instrumenty pochodne przejmują kontrolę, gdy sprzedaż spot uderza w przycisk drzemki

Wyobraź sobie giganta, w którym handlarze kryptowalutami agresywnie dodają swoje zyski, jakby próbowali zamienić rynek w ser szwajcarski. 29 grudnia szczególnie ambitny trader wrzucił około 119 milionów dolarów w szorty Bitcoin – tak, zgadza się, zakładając, że runie jak źle wycelowana wieża Jenga. Nie zatrzymywali się na tym, o nie; zgromadzili także ponad 250 milionów dolarów w zakładach lewarowanych, które Bitcoin i jego przyjaciele, Ethereum i Solana, spadną jak kamień.

Ta „strategia” przypominała grę w szachy z piorunem w oparciu o wieczne kontrakty futures, co jest fantazyjnym sposobem na powiedzenie, że gracze obstawiają kolejkę górską dotyczącą instrumentów pochodnych, zamiast kupować i sprzedawać prawdziwe rzeczy. To trochę jak próba kontrolowania przypływu poprzez dmuchanie baniek w wannie.

Słaby punkt popytu na Bitcoin – chrapanie rynku

Tymczasem amerykański rynek spot, na którym Ty i ja możemy bezpośrednio kupić Bitcoin, zachowuje się podekscytowany jak ślimak podczas maratonu. Indeks Bitcoin Premium Index Coinbase, który mierzy, czy cena Bitcoina jest wyraźnie wyższa czy niższa w kraju, utrzymuje się spokojnie na poziomie -0,086. Zasadniczo Bitcoin jest w sprzedaży, głównie dlatego, że amerykańscy inwestorzy – którzy zwykle szturmują niczym stado pand z kofeiną – nie gryzą. Patrzą na tę zniżkę i mówią „Meh”.

Mówiąc wprost, Amerykanie nie są obecnie raczej zainteresowani kupnem Bitcoina, co nie jest zaskakujące, biorąc pod uwagę, że nastrój na rynku przypomina trochę próbę pocieszenia zrzędliwej, słabej nadziei i niewiele więcej. Bez zbyt wielu zakupów spotowych te duże zakłady na instrumenty pochodne po prostu się kręcą i czekają, aż coś się wydarzy – trochę jak goście na imprezie, którzy nie chcą wyjść, ale też tak naprawdę nie dobrze się bawią.

Dźwignia, dźwignia, ale bez spadków cen przypominających lawę (jeszcze)

Pomimo całego tego śmiałego zwarcia cena Bitcoina – cyfrowego odpowiednika ostatniego samochodu kolejki górskiej – została wyjątkowo umiarkowana. Kurs waha się wokół poziomu 87 540 dolarów, notując niewielkie wzrosty, a nie nagłe spadki. Pomyśl o nim jak o ostrożnym węgorzu, a nie o wściekłym byku. Sugeruje to, że zamiast poddać się panice, znajdujemy się w kontrolowanej fazie „igrania z ogniem”, w której dźwignia finansowa wzrasta, ale całkowity krach jest na razie wstrzymany.

To prawie tak, jakby inwestorzy mówili: „Zobaczmy, jak daleko możemy to popchnąć, nie niszcząc wszystkiego”, jak dziecko balansujące na płocie z wykałaczek. Tymczasem duże, krótkie zakłady pozostają w pobliżu, czekając na ten moment, w którym „coś się stanie”, ale bez chaosu spowodowanego katastrofą, która wszystko przewróci.

Co to wszystko oznacza dla Bitcoina? Gra w chowanego

Pamiętaj, że to nie oznacza rychłego Armageddonu. Przypomina to bardziej grę strategiczną, w której osoby obstawiające Bitcoina zachowują ostrożność, szczególnie w USA, gdzie wydaje się, że zainteresowanie rynkiem popadło w stan hibernacji. Gdyby popyt na rynku spot nagle się obudził i zaczął ponownie kupować, byłoby to jak wrzucenie klucza do pracy w celu uzyskania szortów.

Do tego czasu instrumenty pochodne – fantazyjne fundusze hedgingowe typu pay-to-play i inwestorzy szybko zarabiający – decydują, a cena Bitcoina zmienia się bardziej pod wpływem ich kaprysów niż rzeczywistego entuzjazmu kupujących w świecie rzeczywistym.

Dolna linia (lub dolne spodenki)

Krótko mówiąc, duzi chłopcy mogą przez jakiś czas obstawiać swoje niedźwiedzie zakłady, nawet jeśli w tle popyt na transakcje kasowe spokojnie ucichnie.
Aby uzyskać prawdziwy powrót, kupujący w USA musieliby się obudzić, kupić dużo Bitcoinów i powiedzieć inwestorom zajmującym się instrumentami pochodnymi, aby wybrali się na wycieczkę.

2025-12-29 20:04