CFTC vs SEC: Bitcoin, Ethereum i 80% kryptowalut, a nie papiery wartościowe?

przez
    70–80% towarów BTC i ETH nie jest towarami innymi niż papiery wartościowe, wyjaśnia CFTC
    Przewodniczący CFTC powołując się na sąd stanu Illinois twierdzi, że CTFC ma władzę regulacyjną i nadzorczą nad zasobami cyfrowymi.

Jako doświadczony analityk finansowy uważam, że ostatnie oświadczenia prezesa CFTC Rostina Behnama dotyczące klasyfikacji Bitcoina (BTC) i Ethereum (ETH) jako instrumentów innych niż papiery wartościowe stanowią znaczącą zmianę w krajobrazie regulacyjnym dotyczącym kryptowalut. Orzeczenie sądu w Illinois jeszcze bardziej wzmacnia tę perspektywę, uprawomocniając nadzór Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) nad tymi aktywami cyfrowymi.

Jako badacz badający rynek kryptowalut w ciągu ostatnich kilku miesięcy zaobserwowałem liczne spory prawne, które skłoniły obserwatorów do zastanowienia się nad konsekwencjami dla konkretnych aktywów cyfrowych. Doskonałym przykładem jest tocząca się sprawa Ripple, która wywołała debatę na temat klasyfikacji XRP jako papieru wartościowego.

Trwające spory między firmami zajmującymi się kryptowalutami a Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) stanowią znaczną przeszkodę dla inwestorów w sektorze walut cyfrowych.

W nieoczekiwanym oświadczeniu przewodniczący CFTC Rostin Behnam wskazał, że Bitcoin, Ethereum i około 70–80% kryptowalut nie kwalifikują się jako papiery wartościowe.

Towary cyfrowe CFTC

Na przesłuchaniu przed Senacką Komisją Rolnictwa Behnam przedstawił swoje poglądy na temat kategoryzacji aktywów elektronicznych w ramach sektora kryptowalut. W swoich zeznaniach przedstawił swoje stanowisko w tej sprawie.

Około 70-80% wartości w gospodarce Bitcoin, określonej na podstawie kapitalizacji rynkowej, nie podlega jurysdykcji federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych. Mówiąc prościej, około 70–80% aktywów w tej gospodarce to aktywa inne niż papiery wartościowe, w związku z czym nie podlegają one bezpośredniemu nadzorowi organów regulacyjnych.

Sprawa sądowa stanu Illinois

W toczącym się sporze dotyczącym regulacyjnej klasyfikacji większości kryptowalut w sferze prawnej przewodniczący Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ogłosił, że sąd w Illinois ustalił, że Bitcoin i Ether podlegają jurysdykcji Giełdy Towarowej Działaj jak towar.

Nadal utrzymywał, że Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CTFC) klasyfikuje kryptowaluty takie jak Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) i inne aktywa cyfrowe jako towary. To rozróżnienie oferuje nowy punkt widzenia na te aktywa, które w innych kontekstach są zwykle uważane za papiery wartościowe.

Behnam ujawnił szczegóły decyzji sądu, stwierdzając, że:

W zeszłym tygodniu sąd rejonowy w Illinois wydał wyrok na moją korzyść, CTFC, w sprawie przeciwko niezarejestrowanemu podmiotowi oskarżonemu o fałszywe obietnice stałych zysków przy użyciu aktywów cyfrowych, takich jak Bitcoin i Ether. Wyrok potwierdził, zgodnie z ustawą Commodities Exchange Act (CEA), że Bitcoin i Ether są klasyfikowane jako towary.

CFTC kontra SEC

Jako inwestor kryptowalutowy zauważyłem intrygującą rozbieżność między perspektywami dwóch organów regulacyjnych w USA w sprawie aktywów cyfrowych, takich jak Bitcoin. Podczas gdy Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) konsekwentnie utrzymuje, że aktywa te podlegają jej jurysdykcji jako papiery wartościowe, Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) ma odmienne zdanie. CFTC postrzega aktywa cyfrowe bardziej jako towary, co jest zgodne z jej mandatem polegającym na nadzorowaniu handlu towarami.

Z punktu widzenia przewodniczącego SEC Gary’ego Genslera wiele kryptowalut kwalifikuje się jako papiery wartościowe, jeśli ocenia się je na podstawie testu Howeya. Zgodnie z interpretacją Genslera, jeśli podmiot lub osoba fizyczna sprzedaje tokeny w oczekiwaniu, że kupujący osiągną zyski, takie porozumienie można zakwalifikować jako zabezpieczenie.

Zatem w oparciu o argumentację SEC większość kryptowalut można zaliczyć do kategorii bezpieczeństwa.

Behnam argumentuje, że Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CTFC) jest uprawniona do zarządzania towarami cyfrowymi i ich monitorowania. Dlatego nawoływał Kongres do niezwłocznego przyjęcia przepisów dotyczących kryptowalut, wyrażając obawy dotyczące bezpieczeństwa inwestorów i potencjalnej utraty konkurencyjności Stanów Zjednoczonych na rynku globalnym, jeśli nie zostaną podjęte żadne działania.

Implikacje dla rynku kryptowalut

Wyjaśnienia złożone przez przewodniczącego Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CTFC) wzbudziły zainteresowanie i entuzjazm wśród wpływowych osobistości w sektorze kryptowalut. Na przykład HEXscout, który zarządza portfelami Hex i PulseChain, wyraził swój zachwyt X, ogłaszając:

„Osiągnięcie tego punktu jest znaczącym osiągnięciem naszej społeczności. Niedawna decyzja sądu uznająca, że ​​Ethereum, podstawa, na której zbudowano PulseChain, nie kwalifikuje się jako zabezpieczenie, oznacza znaczące zwycięstwo.”

Przeczytaj prognozę cen Ethereum [ETH] na lata 2024–2025

Jako analityk finansowy wyjaśniałbym, że rozróżnienie, czy Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH) są klasyfikowane jako towary, a nie papiery wartościowe, ma znaczące konsekwencje. Jedną z głównych konsekwencji jest ograniczony nadzór regulacyjny, ponieważ towary podlegają mniejszym regulacjom w porównaniu do papierów wartościowych. Ta elastyczność umożliwia większą autonomię w działaniach rynkowych, potencjalnie wspierając innowacje i rozwój w przestrzeni kryptograficznej.

Ostatecznie traktowanie aktywów cyfrowych jak towarów toruje drogę do zaawansowanego wzrostu rynku poprzez wspieranie innowacji i zapewnianie płynnego środowiska handlowego.

2024-07-11 15:04